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宏皓:茅台股价还能上800元吗?

贵州茅台第三季度实现营业收入188亿元,净利润89.7亿元;分别同比增长3.2%和2.71%。几乎没有增长的三季报可能是导致近6个月时间内,茅台股价从800元跌到近578元左右,市值已经蒸发2600多亿。

茅台未来的股价会继续书写神话吗?这个问题笔者在今日头条的悟空问答上有回答,当时茅台股价在800元时,笔者的判断是坚决卖出,当时多部分人并不相信。茅台未来两年的股价趋势笔者认为会呈现出横盘小幅反弹后下跌,在抵抗中反复震荡下跌的趋势,不会出现崩盘一次性暴跌,只有经过漫长的两三年的反复震荡抵抗下跌后,茅台才会真正见底企稳。为什么笔者这么判断呢?原因主要有以下几个方面。

一是茅台单季营收从2016年的87.95亿元猛增到189.93亿元。在如此大的基数上,再出现高增长显然不现实。二是对于总市值已经高达7000多亿的茅台来说,今年以来,经济形势不断下滑,消费降级成为趋势,茅台的金融属性又使得它在市场中的真实库存和需求难以计算,茅台的高增长到底能不能持续下去。三是茅台的产能问题无法解决,受限于独特的酿造工艺,茅台酒的产能规模不可能大幅提高,茅台每年的可销售量是由四年前的基础酒量决定的。四是我国股市的投机性无法改变,茅台经过这十几年的上涨,十几年来涨幅已经超过了20倍,已经严重透支了未来,没有机构会在未来两三年内再重新炒茅台这只股票,最多只是借反弹减仓。五是反腐会追查茅台股份有限公司原来领导层的问题,新的领导层调整后不会采取原来激进扩张的策略。六是茅台酒的价格炒到目前的价位已经是极限了,再提价显然不现实。综上所述,笔者认为茅台的股价未来两三年将是漫长的抵抗下跌趋势,既不会书写神话也不会崩盘,长期是总体下跌格局。

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